Fuerte rally en commodities pone en peligro el control de la inflación
El aumento de precios en bienes clave para la producción podría afectar nuevamente las cadenas productivas a nivel global.
Desde el mínimo alcanzado el 27 de octubre de 2023, el índice S&P500, el principal índice accionario de los EE.UU., ha conseguido una ganancia del 26.40%, mientras que el NASDAQ 100, que concentra las principales empresas del sector tecnológico, tuvo un alza del 27.70%.
Al mismo tiempo, los commodities como el Cobre y el Estaño han tenido incrementos superiores al 15%, los metales preciosos como el Oro y la Plata repuntaron más del 18%, y las mezclas del Petróleo WTI y Brent se han mantenido estables por encima de los 80 Dólares por barril. El Cacao alcanzó un máximo histórico de 10,000 Dólares por tonelada el 2 de abril de 2024, un aumento de casi el 280% durante el mismo periodo.
Esta variación de precios se ha dado en conjunción con una progresiva revisión al alza de las expectativas de crecimiento en EE.UU. y otras regiones del mundo. Hasta ahora las señales de la esperada recesión o desaceleración de la economía se han manifestado de una manera muy gradual, con un impacto leve en la demanda tanto a nivel de productores como el de los consumidores.
Sin embargo, el incremento de los precios de los commodities amenaza con convertirse nuevamente en un factor de riesgo en términos de costos, donde nuevamente podríamos enfrentar un escenario de altos precios. A diferencia de 2021, cuando la causa estaba claramente identificada en los cierres de la actividad económica debido a la pandemia de COVID 19, el alza actual de los precios podría estar respondiendo al creciente deterioro generalizado de la situación geopolítica y las relaciones diplomáticas a nivel mundial.
Índices de Producción Industrial (PMI) apuntan a mejoría en economías desarrolladas y emergentes
Durante el último año, el sector industrial de los países desarrollados se había mantenido en terreno de contracción, enfrentando los retos de una baja demanda a nivel global y resintiendo, aún, como fue el caso de Alemania, los efectos de la crisis energética vivida en 2022.
En el caso de Estados Unidos, el índice de marzo sorprendió gratamente a los analistas, ya que alcanzó 50.3 unidades y superó la previsión de 48.40 y el índice de 47.80 de febrero, además que, por primera vez en 17 meses, se colocó sobre la barrera de las 50 unidades. Asimismo, cuatro de seis subsectores (productos metálicos; productos químicos; alimentos, bebidas y tabaco y equipo de transporte) reportaron crecimiento. Al mismo tiempo, el PMI de Servicios se mantuvo en zona de crecimiento, alcanzando los 51.40pts.
El PMI Caixin en China acumuló, en marzo de 2024, su quinto mes consecutivo en terreno de expansión al alcanzar los 51.10 puntos y por encima de la lectura de 50.90 puntos de febrero de este mismo año.
En lo que respecta a la eurozona, el PMI cerró el tercer mes de 2024 en 46.10 unidades, por encima de las 45.70 unidades pronosticadas por los analistas. Por su parte, el PMI de Servicios se mantuvo al alza en 51.50pts.
Los expertos consideran que, en la manufactura del bloque, son cuatro los países que tienen un mayor peso, el llamado Euro-4, conformado por las principales economías: Alemania, Francia, Italia y España. Los dos primeros países continuaron con un bajo desempeño, reportando un índice de 41.90 puntos y de 46.20 puntos, respectivamente. En tanto fueron dos países que superaron las 50 unidades, Italia con 50.40 y España, donde alcanzó su nivel más alto en 20 meses al reportar 51.40 puntos.
En México, el PMI Manufacturero reportado por S&P se mantuvo estable en 52.20pts, continuando la racha de crecimiento que hemos mantenido durante más de un año y que sólo se vio interrumpida por la leve contracción de septiembre de 2023, cuando reportó 49.80pts.
En el caso de México, en conjunción con la fortaleza del sector industrial se destaca el fuerte aumento en la Inversión Fija Bruta, que logró un crecimiento interanual del 13.82% durante enero de 2024. Los rubros que lideraron este crecimiento fue la Construcción No Residencial, con el 31.80%, así como el Equipo de Transporte Importado, que aumentó un 51.70%
Sigue moderándose la inflación en la Eurozona
La lectura preliminar de Eurostat para marzo de 2024, situó la inflación anual en la Eurozona en 2.4%, desde el 2.6% del mes previo y mejorando las previsiones de los analistas que estimaban una lectura de 2.5%. Destaca el comportamiento de los alimentos, que moderaron su crecimiento a 2.7% anual en el tercer mes de 2024, mientras que, en febrero, el aumento fue de 3.9%. El precio de los energéticos creció 1.8%, debajo del aumento de 3.7% del segundo mes de 2024. En tanto, los servicios continuaron con el mayor crecimiento con un avance de 4.0% anual en marzo. Por su parte, el componente subyacente aumentó 2.9% anual en marzo de 2024, un mes antes, se incrementó un 3.1%.
En marzo de 2024, los países de la Eurozona con la inflación anual más alta fueron: Croacia con 4.9%, Austria con 4.2% y Estonia con 4.1%. En lo que respecta a las economías más importantes del bloque, la inflación anual en Alemania fue de 2.3%, la más baja desde abril de 2021 (2.7% en febrero), en Francia 2.4% (3.2% en febrero), en Italia 1.3% (0.8% en febrero) y en España 3.2% (2.9% en marzo).
En este último país, el crecimiento se explica, principalmente, por el incremento del 10 al 21% en el IVA a la electricidad, una vez que el gobierno considera que ha quedado atrás lo más complicado de la crisis energética.
Con la inflación descendiendo y acercándose al objetivo de 2% fijado por el Banco Central Europeo, crece la expectativa de que el organismo podría comenzar a recortar su tasa de interés en el verano de este año.
Junta directiva de Disney derrota a inversores activistas
Disney se ha visto envuelto en una batalla de poder con un grupo de inversores activistas que compiten por puestos en la junta directiva de la compañía. La fuerza impulsora detrás de esta batalla es Nelson Peltz, un multimillonario y el cerebro detrás del fondo de cobertura Trian Partners.
Recientemente, en la reunión anual de accionistas de Disney, la compañía salió victoriosa sobre estos inversores activistas. El choque se centró en la composición de la junta directiva. Al final los 12 directores titulares, incluido el director ejecutivo Bob Iger, fueron reelegidos, lo que frustró los esfuerzos de Peltz para asegurar una posición en la junta.
Entre los cambios que buscaba Peltz, destacan los siguientes:
Cambios de estrategia: Peltz buscaba cambios estratégicos en el enfoque comercial de Disney. Esto incluyó recomendaciones relacionadas con la creación, distribución y diversificación de contenido.
Medidas de reducción de costos: El inversionista enfatizó las iniciativas de reducción de costos para mejorar la eficiencia operativa y aumentar el valor para los accionistas.
Enfoque en el streaming: Peltz instó a Disney a priorizar sus servicios de streaming, reconociendo la creciente importancia de la entrega de contenido digital.
Fuerte debut de Trump Media en el NASDAQ
Las acciones de Trump Media & Technology Group (NASDAQ:TMTG), de Donald Trump, subieron hasta un 59% durante su debut en el NASDAQ, impulsadas por los partidarios del expresidente de Estados Unidos. En su máximo de sesión de 79.38 Dólares por acción, la capitalización bursátil de TMTG superó los 10,000 millones de Dólares.
Trump Media fue fundada en 2021 por Andy Litinsky y Wes Moss. La empresa atrajo la atención del público cuando se fusionó con Digital World Acquisition Corp. (DWAC), una empresa de adquisición de propósito especial, en marzo de 2024. Su principal producto es Truth Social, la red social alternativa impulsada por Donald Trump.
Nemak erró el tiro con inversiones en autos eléctricos, sufriendo rebaja en calificación crediticia
Moody’s Ratings rebajó la calificación de familia corporativa de Nemak, debido principalmente a que la compañía realizó una multimillonaria inversión enfocada en los autos eléctricos, al tiempo que ese sector enfrentó una desaceleración en los últimos meses. En 2023, Nemak invirtió cerca de 537 millones de Dólares, por lo que necesitó mayor financiamiento.
Con ello, el nivel de apalancamiento bruto se situó en 4.1 veces al cierre de 2023, un crecimiento sustancial comparado con las 3.5 veces que reflejó al concluir el año previo. La mayor parte del capital invertido por Nemak se destinó a la construcción de tres plantas especializadas en autopartes para autos eléctricos. Con este movimiento, las notas senior emitidas por Nemak, con vencimientos en 2028 y 2031, pasaron desde la nota Ba1 hasta la Ba2 con perspectiva estable.
Grupo Televisa acuerda adquisición de participación de AT&T en Sky México
Grupo Televisa, S.A.B. (BMV:TLEVISA/CPO) anunció que llegó a un acuerdo con AT&T para la adquisición de su participación en el capital social de Sky México, con lo cual la Compañía se convertiría en titular del 100% del capital social de Sky. Como parte del acuerdo alcanzado, el precio de la transacción sería pagado por la Compañía en 2027 y 2028.
La transacción está sujeta a las aprobaciones regulatorias habituales. La Compañía también informó que Luis Malvido dejará la posición de Director General Ejecutivo de Sky México a partir del 15 de abril de 2024. Francisco Valim será designado Director General Ejecutivo de Sky, quien adicionalmente permanecerá en su posición como Director General Ejecutivo del segmento de Cable de Grupo Televisa (izzi).
Fibra Danhos anuncia proyecto de infraestructura fotovoltaica
Fibra Danhos (BMV: DANHOS13) anunció que ha comenzado la instalación de sistemas fotovoltaicos en nueve de sus propiedades. Este sistema, con una capacidad instalada de 6,021 kWp, permitirá abastecer aproximadamente el 20% de las operaciones de su portafolio con energía limpia.
Con este proyecto, Fibra Danhos espera una reducción de sus emisiones de CO2 de 3,795 toneladas. La implementación de este sistema fotovoltaico está en curso y se anticipa que el proyecto se complete a mediados de 2024.
Indicadores Publicados Durante la Semana
En EE.UU., en sentido positivo:
El Gasto en Construcción de febrero de 2024 se ubicó en 2,091.5 billones de Dólares, monto que es un 10.7% mayor que lo reportado en febrero de 2023.
El ISM Manufacturero en marzo de 2024 alcanzó las 50.3 unidades, superando las 46.3 unidades de marzo de 2023. Con este resultado, se ubica sobre la frontera de las 50.0 unidades por primera vez desde octubre de 2022.
En febrero de 2024, las Órdenes de Fábrica se incrementaron un 1.0% anual, ascendiendo a 576,760 millones de Dólares.
El ISM No Manufacturero en marzo de 2024 fue de 51.4 unidades, que es mayor a las 51.2 unidades de marzo de 2023.
Las Solicitudes Continuas de Seguro de Desempleo descendieron a 1,791,000 en la semana del 23 de marzo de 2024, una baja de 19,000 unidades en la variación semanal.
La Tasa de Desempleo en marzo de 2024 fue de 3.8%, menor que el 3.9% alcanzado en febrero de 2024.
En sentido negativo:
Las Exportaciones en febrero de 2024 aumentaron 4.6% anual hasta los 331,914 millones de Dólares. En el mismo periodo, las Importaciones crecieron 2.1% a 263,014 millones de Dólares. El saldo de la Balanza Comercial en febrero de 2024 fue un déficit de 68,900 millones de Dólares, un 15.6% mayor que el déficit de febrero de 2023.
En la semana del 30 de marzo de 2024, las Solicitudes Iniciales de Seguro de Desempleo se incrementaron en 9,000 unidades respecto a la semana previa, a un total de 221,000.
Para México, en sentido positivo:
Las Reservas Internacionales en febrero de 2024 se ubicaron en 219,534.3 millones de Dólares, un aumento de 7.2% anual.
En febrero de 2024, las Remesas se ubicaron en 4,510.1 millones de Dólares, un incremento de 3.7% en comparación con febrero de 2023.
El Índice de Consumo Privado aumentó 1.9% anual. Si bien liga 35 meses al hilo con avance, el ritmo de crecimiento ha venido a la baja en los últimos meses.
En enero de 2024, el Índice de Formación Bruta de Capital Fijo aumentó 13.8% respecto al mismo mes de 2023.
En enero de 2024, el Indicador Anticipado se incrementó 0.2% respecto al mes anterior.
En marzo de 2024, el Índice de Confianza del Consumidor alcanzó las 47.4 unidades, Índice mayor a las 44.5 unidades de marzo del año anterior.
En sentido negativo:
El Ingreso Público en febrero de 2024 se ubicó en 581,225.2 millones de Pesos, un 19.5% mayor que el Ingreso de febrero de 2023. En el mismo periodo, el Gasto Público aumentó 47.1% a 839,657.3 millones de Pesos. El déficit de la Balanza Fiscal en febrero de 2024 fue de 258,432.1 millones de Pesos, que supera en 206.0% el déficit de febrero de 2023.
El Indicador Coincidente en el primer mes de 2024 decreció 0.4% en comparación con el mes previo.